Atlanta. Sonne und Schatten: Die Hotellerie in den USA ist mit vergleichbaren Problemen konfrontiert wie die in Europa. Der RevPAR entwickelt sich zwar dank steigender Preise besser als zuvor prognostiziert, die Inflation drückt aber auch die Margen. Nach wie vor bleibt die Lage angespannt.
Trotz der prognostizierten anhaltenden Inflation und einer moderaten wirtschaftlichen Rezession geht CBRE in seiner "Hotel Horizons" Prognose vom November 2022 von einem RevPAR-Anstieg von 5,8% im Jahr 2023 aus. Dies liegt über der vorherigen CBRE-Prognose von 5,6% RevPAR-Anstieg für 2023. Grund für den erhöhten RevPAR-Ausblick ist ein erwarteter Anstieg der Durchschnittsrate um 4,2%, der zum Teil auf die weiterhin über dem langfristigen Durchschnitt liegende Inflation zurückzuführen ist. Für das Jahr 2023 wird ein Anstieg des Verbraucher-Preisindexes in den USA um 3,5% im Vergleich zum Vorjahr prognostiziert. Die Inflation wirkt sich weiterhin unterschiedlich auf die Hotelbranche aus: Sie fördert das Umsatzwachstum, drückt aber auch auf die Margen.
Erholung ja, aber nicht gleich schnell: Während Economy- und Midscale-Hotels in den USA auf 2019er-Niveau sind, ist die Rückkehr in den gehobenen Kategorien langsamer.Foto: map
Auswirkungen auf das Development
Die Inflation wirkt sich auch auf die Bautätigkeit aus. Die Kombination aus steigenden Kosten für Baumaterialien, einem angespannten Arbeitsmarkt und hohen Zinssätzen wird dazu führen, dass das Angebotswachstum in den nächsten fünf Jahren 40% unter den historischen Trends liegt. CBRE geht davon aus, dass sich der Cashflow in naher Zukunft nicht auf den Bau, sondern auf den Schuldenabbau sowie auf Renovierungen und Umbauten konzentrieren wird, da sich während der Pandemie ein Investitionsstau gebildet hat.
Angesichts eines prognostizierten Rückgangs des Bruttoinlandsprodukts um 0,2% im Jahr 2023 senkte CBRE seine Erwartungen für das Nachfragewachstum von 3,3% in der Prognose vom August 2022 auf 2,9% im November-Update. Da der prognostizierte Angebotsanstieg für 2023 bei 1,2% bleibt, führt dies zu einer Senkung der Schätzung für das Belegungswachstum auf 1,6%, gegenüber dem zuvor prognostizierten Anstieg von 2%. Die Senkung der Belegungserwartungen wird die verbesserten Aussichten für das ADR-Wachstum etwas ausgleichen.
Es ist erwähnenswert, dass die Basis für das für 2023 prognostizierte RevPAR-Wachstum von 5,8% vor allem im ersten Quartal des Jahres gelegt wurde, da der Vergleichszeitraum Anfang 2022 durch den damaligen Ausbruch der Omikron-Variante vorbelastet war. Die RevPAR-Prognose für das erste Quartal 2023 sieht demnach einen Anstieg von 15,6% vor, gefolgt von einem Wachstum von 2 bis 4% für den Rest des Jahres.
Ketten über dem Niveau von 2019
Bis Ende 2023 prognostiziert CBRE, dass alle Hotelketten ihr jeweiliges RevPAR-Niveau von 2019 übertreffen werden. Economy- und Midscale-Hotels erreichten 2021 wieder das Niveau von 2019. Schliessungen, höhere Mieten und Verdrängungen aus Notunterkünften werden weiterhin Menschen aus Häusern und Wohnungen in günstigere Hotels mit Wochen- und Monatspreisen treiben.
Luxushotels und Hotels der gehobenen Kategorie haben sich nicht so schnell erholt, da sie von der individuellen Nachfrage von Business-Reisenden und dem Gruppengeschäft abhängig sind. Hotels, die in diesen Segmenten tätig sind, werden bis Ende 2023 keine RevPAR-Erholung erreichen.
Leisure-Destinationen performen am besten
CBRE erstellt die "Hotel Horizons"-Prognosen für 65 der grössten Märkte in den USA. Bis Ende 2023 werden 53 der 65 Horizons-Märkte voraussichtlich ihr RevPAR-Niveau von 2019 erreicht oder übertroffen haben. Damit verbleiben 12 weitere, die sich bis 2024 oder darüber hinaus erholen werden. Die meisten Märkte, die der Erholung hinterherhinken, befinden sich in Nordkalifornien, im oberen Mittelwesten und entlang des Nordost-Korridors von Washington D.C. bis New York.
Am anderen Ende des Spektrums werden die Leisure-orientierten Destinationen Savannah, Miami, St. Petersburg und das Coachella Valley in Kalifornien ihr RevPAR-Niveau von 2019 bis 2023 voraussichtlich um mehr als 20% übertreffen.
Die Prognosen von Hotel Horizons beruhen auf wirtschaftlichen Annahmen, die von CBRE Econometric Advisors erstellt wurden. Im Oktober 2022 ging CBRE EA davon aus, dass eine moderate Rezession in den USA bis in die erste Hälfte des Jahres 2023 andauern wird, und zwar aus folgenden Gründen:
- Wichtigster Auslöser für diesen Abschwung sind die aggressiven Zins-Erhöhungen der FED, die ihre beabsichtigte Wirkung entfalten.
- Höhere Schuldenkosten der privaten Haushalte belasten den Konsum von teuren Gütern wie Häusern und Autos.
- Ein starker US-Dollar wird die Exporte behindern.
- Die höheren Kapitalkosten der Unternehmen zwingen diese, ihre Expansionspläne auf Eis zu legen und die Ankündigung von Entlassungen nimmt zu. Dies wird den Arbeitsmarkt in naher Zukunft durch einen Rückgang der Zahl der offenen Stellen aufweichen und die Arbeitslosenquote dürfte bis 2024 auf 5% steigen.
Inflation erreichte 2022 ihren Höhepunkt
Das Tempo der jährlichen Inflation hat wahrscheinlich im Sommer 2022 seinen Höhepunkt erreicht. Bis zum Herbst werden die sinkenden Rohstoff- und Konsumgüterpreise den VPI belasten. Die grösste Komponente des Verbraucher-Preisindex – Wohnen – erreicht ebenfalls ihren Höchststand. Einige monatliche Daten deuten darauf hin, dass sowohl die Miet- als auch die Verkaufspreise sinken. Dennoch bleibt die FED wachsam gegenüber steigenden Dienstleistungskosten und der Aussicht auf eine eingebettete Inflation.
Dies dürfte dafür sorgen, dass die FED Funds Rate bis Mitte 2023 weiter ansteigt und ihren Höchststand bei 4,5% erreicht. Diese Prognose setzt voraus, dass sich die Inflation bis Ende 2023 auf 3,5% verlangsamt. Es ist durchaus plausibel, dass die Inflation hartnäckig hoch bleiben könnte, was eine stärkere Reaktion der FED und eine schmerzhaftere Rezession auslösen würde.
Die in diesem Artikel vorgestellten CBRE-Prognosen für den Beherbergungsmarkt gehen nicht von einem globalen Krieg, einer tiefgreifenden Rezession oder einer verschärften Covid-Variante aus. Autoren der Prognosen sind Rachael Rothman, Head of CBRE Hotels Research and Data Analytics, sowie Matt Mowell, Senior Economist bei CBRE Econometric Advisors. / red